财经早察主播董静怡
最近A股出现了超神玩家！千元股价、5000亿市值、营收增长4347%、创始人1500亿身家......
这家被称为“国产AI芯片第一股”的公司，就是寒武纪。股价一度超越茅台，被认为是A股的新“股王”！这样的涨幅，让人不禁想问：寒武纪凭什么成为资本市场的“宠儿”？今天，我们就来点开“战报分析”，深度解析大涨背后的逻辑。
8月26日晚，寒武纪发布的半年报把很多人整懵了，业绩大反转：谁能想到去年还亏5.3亿的公司，今年上半年净利润10.4亿元；营收28.8亿元，同比增长4347%，对你没看错，不是43%，是4347%！更值得关注的是，其合同负债高达5.4亿元，同比增长867倍，客户排队打钱，订单挤爆门槛！从“亏损王”到“寒王”，寒武纪不仅实现了技术突破，更进入了商业化的正向循环。
这一爆发并非偶然，背后其实是两大趋势的共振：AI算力需求爆炸；自主创新加速。
过去十年，中国芯片产业像一片被反复翻耕却迟迟不发芽的试验田，看似热闹却始终没有“爆款应用”把整条链串起来。直到大模型横空出世，算力需求从“锦上添花”变成“生死命门”，没足够算力，再牛的模型都玩不转！
2025年被称为“人工智能应用元年”，首先是“用得起”了，模型的调用成本在两年内降至原来的几十分之一，其次是“用的人多了”，ChatGPT、DeepSeek等应用的周活用户数以亿计，最后是“巨头都下场了”，谷歌、微软等巨头的资本开支持续加码，单季度投入数百亿美元建设AI基础设施。成本骤降、用户暴增、收入兑现三条曲线同时抬头，意味着AI这颗实验室的“种子”，要在千行百业开枝散叶了。
根据伯恩斯坦《2025中国AI芯片行业大报告》，整个中国市场从去年的210亿美元冲到今年的380亿美元；国产芯片的销售额从60亿涨到160亿，占比由29%提到42%，增速112%，几乎是国外芯片的三倍。国产芯片第一次用“量”而不仅是“口号”切走了蛋糕。
当市场为寒武纪的业绩沸腾时，另一个消息给国产算力圈添了把火！。8月21日，DeepSeek发布V3.1模型，采用了名为“UE8M0FP8”的参数精度标准，简直是为下一代本土芯片量身定制。
这是什么概念？简单说，相较于传统AI模型常用FP16或FP32格式，同样大小的本土芯片用了FP8，性能直接翻一倍，还更省电、更省带宽！这意味着在相同功耗下，国产AI芯片能练出更大的模型，或训练时间少一半！DeepSeek这波操作，无疑给了国内算力厂商机会，进一步点燃了市场对国产算力芯片的热情。
寒武纪、华为等本土企业，早已抓住窗口期，抢占市场份额，多家AI企业将芯片需求转向了国内制造商。
大模型带来的需求和外部环境的倒逼，终于让这片“试验田”长出了幼苗，几天前的2025中国算力大会更是给人信心，预计2025年我国智能算力规模增长将超过40%。
当然，狂欢之下也需冷思考。未来，国产芯片仍面临挑战，比如高端制程依赖海外代工、行业竞争加剧等等，与国际领先企业相比，国产芯片企业在技术积累、生态完善度和市场占有率方面仍有差距。但即便如此，方向已然明确：中国AI的底座，正一步步扎根在自己的土壤上。
出品：财经早察工作室
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